鹏博士:从O2O到OPO大宽带计划将提速

日期:2016-02-16 / 人气: / 来源:

鹏博士O2O上调目标价至23元,维持“增持”评级:我们看好互联网运营商从O2O(云+管)升级到OPO(云+管+端)对鹏博士大宽带的拉动作用,预测14/15/16 年的EPS 分别为0.46/0.66/0.94 元,参考通信基础设施、IDC和软件领域的可比公司估值,我们上调鹏博士2014 年估值至50 倍,对应23 元的目标价,上调比例为25%,上调理由:互联网运营商升级OPO将加快公司大宽带计划的推进速度,给予“增持”评级。

       鹏博士TOP20000 计划完成速度将超市场预期:我们预计鹏博士的TOP20000 计划有望在2015 年完成,而市场预期在2016 年,理由:互联网运营商从O2O 升级到OPO 的趋势被忽视以及鹏博士大宽带竞争力被低估。
       OPO 正逐渐替代O2O:市场普遍认为互联网的竞争就是O2O 的竞争,而忽视了管道对于互联网运营的重大影响。优质的管道是保证O2O 用户体验的前提,许多全球知名互联网运营商都在自建骨干网甚至接入网。
       鹏博士将成为互联网运营商合作的首选:市场普遍认为鹏博士宽带用户数少于电信联通,因此对互联网运营商的吸引力不足,但我们认为鹏博士有望成为互联网运营商合作的首选。理由:○1 鹏博士具有互联网思维且民营体制灵活,与互联网运营商沟通合作将更加顺畅。○2 电信联通重点发展10M/20M,而鹏博士重点发展50M/100M 大宽带,具备业务前瞻性。○3 鹏博士未来用户规模增速明显,预计2017 年宽带覆盖用户超1 亿,签约用户超2 千万。
       催化剂:互联网运营商宣布与鹏博士合作;鹏博士公布大宽带计划进展。
       核心风险:O2O 升级OPO 趋势低于预期;其他竞争对手加入。

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